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中信建投新版关税清单中的隐藏密码

发布时间:2019-08-15 16:48:00

中信建投:新版关税清单中的隐藏密码 2018-06-20 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

一周重点:6月15日,USTR公布了对华301调查的最终征税清单,将部分电器产品以及部分消费品剔除,而新增的产品更多集中在半导体、电子元器件上,包括集成电路处理器、控制器以及存储器等等,还新增了塑料、玻璃等化工材料方面的产品。总体而言,新的最终清单更加显示出了对于中国制造2025的精准打击。

而中方最新的反制清单将航空器移除,加入了大量农产品,并把农产品与汽车作为首批340亿征税名单中的主要内容。由于美国农业、汽车团体在国会有较大的游说力量,而美国中西部的农业州以及铁锈带主要的汽车产地又是特朗普的重要票仓,因此把农产品以及汽车作为主要的报复对象,也是出于增加特朗普关税措施政治压力的考虑。

在中方的反制措施出炉后,特朗普再度指示USTR再对价值2000亿美元额外征收10%的关税,而中方仍然态度强硬,表示将采取数量型与质量型相结合的综合措施进行反制。中美双方的贸易争端仍然处于双方保持高压,相互试探底线的阶段。

尽管关税最终是否会执行仍存不确定性,但在双方未来的谈判过程中,各种新的信息也会对市场产生持续的扰动。未来中方仍将坚持扩大开放的路径,但贸易战的深层次原因还是随着中国的产业升级,使得中美间的利益冲突愈发显著。我们需要做好贸易争端将对我国经济发展带来长期扰动的准备,而这个问题也将持续对市场产生影响。

大类资产:股市:美股持续回升,纳指再创新高;债市:美国十债利率冲高回落;汇市:美指震荡回升;商品:各类大宗价格普遍下跌。

事件追踪:1)G7峰会联合声明遭特朗普拒签。2)“特金会”联合声明发布,无核化路径与安全承诺可信度是未来焦点。3)美联储如期加息25基点,并上调点阵图预期。4)欧央行12月结束QE,但首次加息不早于2019年夏。5)日银下调对通胀的看法,距离收紧政策仍然遥远。

经济观察:近两周,美国经济数据总体表现强劲,5月CPI创2012年以来最大增幅,零售销售远超预期,6月密歇根大学消费者信心指数初值同样强于预期,显示消费者对仍对经济前景保持信心。而欧元区经济数据整体仍不尽如人意,德法4月工业产出数据均大幅不及预期,显示欧元区经济动能仍在回落。

本周关注:本周OPEC会议关于增产问题的讨论是市场焦点。英国将在本周四召开货币政策会议,而本周公布的重要经济数据包括美国5月新屋开工以及6月美国、欧元区和日本的制造业PMI初值。而全球范围内贸易争端的发展动态需要进一步关注。

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