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通信設備行業4G系列報告之三中電信CAP

发布时间:2019-11-09 07:56:49

通信设备行业4G系列报告之三:中电信CAPEX符合预期 继续关注传输

中国电信CAPEX符合预期,传输重视度渐高

(1)中国电信投资规模符合预期,其中,总投资750亿(我们预期762亿),3G无线络投资200亿(我们预期190亿),有线业务相关投资550亿(我们预期572亿)

(2)传输重视程度在增加中国电信历来不公布宽带、IT支持、增值业务等细分项目的投资比例,根据我们了解,传输投资正逐步受到中国电信的重视,此前中电信一直压抑了传输投资需求,投资规模与中移动和中联通相比可忽略,而随着其4G投资周期的渐行渐近,中国电信也在加紧传输IPRAN测试,并逐步增加相应投资

关注中国联通CAPEX,预计整体下滑、传输略增中国联通CAPEX计划将于21日晚随年报公布,预计中国联通13年投资下降20%,其中主要下滑的是无线络投资(YoY-50%),而与4G配套的传输投资仍将是未来一段时间的投资重点,13年计划投资略有上升同时,宽带投资基本与12年持平

13年,我们仍最看好传输

(1)中国电信、中国联通的传输投资规模虽不及中国移动,但是其加强传输投资的意图明显,中国电信过往一直压抑的传输投资预计将于14年随着4G建设同步开始,13年即将看到大规模测试

(2)中国联通预计在13年投资缩减的情况下,继续维持甚至增加传输投资,可见作为大流量4G业务的重要配套资源,传输在下一阶段运营商投资中的重要地位

(3)预计传输投资将是未来4G建设周期中,持续增长的重要投资方向

推荐光纤光缆、传输设备预计13年国内运营商投资传输将是增长最快的细分领域,并且在14年仍将维持高增长,推荐与传输高度相关的光纤光缆厂商(通鼎光电、中天科技、亨通光电)和传输设备商(烽火通信)

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