您的位置: 旅游网 > 明星

造纸印刷包装:长期看好家居龙头份额提升 荐8股

发布时间:2019-10-09 17:47:24

造纸印刷包装:长期看好家居龙头份额提升 荐8股 2017-0 -27 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

本期投资提示:

①本周观点:家居:我们在年后率先提出看好家居板块(基于三四线地产复苏情绪,以及一二线城市的地产情绪升温),近一个月相关公司(包括家居与家电)超额收益明显,主要体现Beta驱动。但我们认为 -5年的时间框架内,更需要看中和把握的是龙头企业的alpha驱动。龙头不仅在业绩层面受益于行业整合,体现出更高更确定性的增长;而且因受到更多的机构认可而体现估值溢价。

地产调控?龙头迎来整合良机。上周我们珠海春季策略会上,发表主题演讲《一体化延伸,多品类延伸,追踪模式升级——轻工造纸行业国际比较》,以日本宜得利和韩国汉森的例子来看,在当地住宅与家具市场十几年的萎缩过程中,龙头依旧凭借高性价比、强设计感、齐全的品类而获取更高的市场份额,保持每年业绩的稳定增长。

国内家居龙头凭借规模化,自动化,柔性化生产,体现成本竞争力;叠加市场品牌渠道影响力发挥,更快整合市场;提价对冲成本端上涨压力,也侧面体现出行业近几年竞争格局的改善和企业定价权的提升。扩品类,转平台逻辑逐步兑现;通过单一品类流量变现的逻辑逐步落地。

——16年9 0新政在市场一片恐慌之时,我们坚持历来地产带来的家居龙头调整是建仓时机,索菲亚等创新高也印证了我们这一观点。

看好索菲亚(柔性化自动化程度领先,奠定相对成本竞争优势,新春开门红订单快速增长,近期提价对冲成本压力;2017年受益于大家居品类扩展,提升客单价;橱柜渠道扩张顺利(16年底门店数超过600家),2017年预计扭亏;与华鹤集团成立门窗公司,开展定制门窗业务;参与上游板材供应商丰林木业定增,进一步加强上游板材控制力;预计公司2017/2018年EPS分别为2.08/2.82元,PE为 2/24倍);次新股中建议关注软体家居龙头顾家家居(国内软体家居龙头,主打产品沙发受益于行业集中度提升;循序渐进拓展品类扩张,打造优势产品矩阵,配套产品品类2016年获得快速增长;尝试开拓大店模式,通过情景销售,大数据营销,在2020年前后向精品宜家模式转型,详见深度报告。预计公司2017/2018年EPS分别为1.84/2.46元,PE为29/22倍。订单持续高增长,有望超市场预期)。

本溪男科医院
揭阳治疗宫颈炎费用
铜川治疗白带异常费用
本溪男科医院哪家好
揭阳治疗宫颈炎医院
猜你会喜欢的
猜你会喜欢的